第三百三十四章 雷思云撞墙（下）（1/2）

雷思云见袁苜面无表情，不觉皱了皱眉：“我跟同行们交流了一下，很多头部大号估值都在降，只有一线大号现在才当的起亿级的估值。”

“所以人家根本就不是以一个自媒体的方式给自己进行估值的。你果然是不懂新媒体，咱们公司缺人才啊！”袁苜拍了拍手里的报告：“你的这份报告我就不往公司里发了，我觉得你完全，完全，没有尽到尽调的责任。你单独向关心这件事的董事们汇报吧。”

雷思云的眉毛顿时就立起来了，“哎，小苜，我怎么没尽到责任了我知道你跟袁总对他都比较看好，可是也得遵守基本法吧估值不是拍脑袋的事情！”

“我没有拍脑袋，但是你明显戴着有色眼镜。许多应该看到的事情你根本没有看到。”

“那请问，根据巴人娱乐的财务数据，你用dcf收益法、可比公司法、现金流贴现法，能够分别得出什么样的估值来他们的增速预期是怎样的有没有永续增长”

雷思云被几个董事寄予厚望，也不是没脾气的，“他们不是自媒体公司是什么你该不是按照互联网初创公司的用户数估值法给他们按pau估值吧他们自己可没有流量入口，也不是做用户的，他们那些个关注都是粉丝，都是平台用户，按用户数折算是不科学的！”

“不必啊，按市销率计算就好了。”袁苜很想翻眼皮，“巴人娱乐成立五个月，现金进项已经有好几千万了，直播打赏、公众号打赏、卖萌神器、服装、知识分享等等，你报告里不是都写着么摊成年，按十倍市销率计算，很正常吧”

袁苜也是最近才认识到为什么楚垣夕提出十亿估值并始终不松口的。大道至简，当一个人思考了太多复杂的事情时，往往会忽略掉最简单的那一个。

估值逻辑中最简单的财务方式就是市盈率p/e和市销率p/s，不过这俩基本上都是b轮融资之后才会进行考虑的估值方式。因为使用这种计算方式的时候，估值对象往往是一个已经发展起来的公司，成熟，或者初具规模。

对初创公司来说，没有利润，也没有销售额，特别是互联网行业，开局都是烧钱，所以天使轮和a轮基本没有用财务估算的方式进行融资的。

天使轮融资，估值和投资额大多数是靠拍脑袋决定，比如当初pony马在做企鹅的时候，给投资人的估值投资人一听就愣住了，问：你们公司值这么多钱

pony马回答的是：我需要这么多钱。

a轮融资比天使轮稍微好一点，可以看到初创公司取得的初始成绩再进行下一步投资。这个初始成绩通常都是用户数，比如说做了个app，天使轮融的那一千万已经烧光了，收入几乎是没有的，但是月活跃有30万人。

按纳斯达克的逻辑，这种情况下，一个用户假设值15刀，30万月活的估值就是450万刀。这时候投资人一看，噢，您天使轮估值已经2500万了，450万刀没什么增长，于是这公司死于a轮，融不到资。

但如果它有50万月活，那估值就是750万刀，增长还可以，创始人稀释股权的比例也可以维持公司的稳定，于是还能再骗一轮钱。